信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 高改芳 時(shí)間：2018-01-11
在限通道、降杠桿的資管新規(guī)正式實(shí)施前，信托公司抓住最后的監(jiān)管真空期，加大產(chǎn)品發(fā)行力度。
據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)，2017年12月，信托產(chǎn)品市場(chǎng)延續(xù)了11月的大好形勢(shì)，整體較11月出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，環(huán)比大增69.06%。具體來(lái)看，12月金融類產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模最大，增長(zhǎng)速度也排在前列。而基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品的規(guī)模在經(jīng)歷了11月份的下滑之后，12月有較大反彈，環(huán)比增幅達(dá)175.92%。
截至2017年12月31日，12月份共有62家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，共發(fā)行810款集合信托產(chǎn)品。與11月同期相比，發(fā)行數(shù)量環(huán)比微降1.46%。但12月集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模為2272.20億元，與11月同期相比，大增41.67%，發(fā)行規(guī)模實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月上行。
2017年以來(lái)，企業(yè)融資需求較強(qiáng)，非標(biāo)融資規(guī)模也不斷提升，根據(jù)央行發(fā)布的2017年11月的社融數(shù)據(jù)，信托貸款余額為8.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)35.1%，一年來(lái)增長(zhǎng)幅度一直保持較高水平。因而，2018年以來(lái)，集合類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模增速也一直保持較高的位置。
截至2017年12月31日，12月成立的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.12%，較11月上升0.31個(gè)百分點(diǎn)，這也是2017年以來(lái)首次單月平均收益率超過(guò)7%。
從大環(huán)境上看，產(chǎn)品的收益率上升的趨勢(shì)已不可阻擋。自2017年第三季度以來(lái)，信托產(chǎn)品收益率一直水漲船高。近期，隨著資金面的寬松和市場(chǎng)對(duì)于2018年定向降準(zhǔn)的期待，收益率可能受到一定的影響，但是隨著各種具體監(jiān)管措施的落地，市場(chǎng)仍然會(huì)面臨著金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整帶來(lái)的交易摩擦的沖擊，推動(dòng)收益率上行，博弈市場(chǎng)的短期反彈風(fēng)險(xiǎn)仍大。
展望2018年，用益金融信托研究院認(rèn)為，預(yù)計(jì)信托產(chǎn)品年化收益率會(huì)小幅回升。產(chǎn)品的平均期限為1.66年，與去年12月同時(shí)點(diǎn)統(tǒng)計(jì)得到的數(shù)據(jù)相比拉長(zhǎng)了0.13年，表明產(chǎn)品流動(dòng)性有所下降。
2017年，房地產(chǎn)信托在爭(zhēng)議中前行。一方面，房地產(chǎn)信托在去年實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，另一方面，圍繞房地產(chǎn)信托違規(guī)處罰的案例也逐步增多。2017年以來(lái)，由于銀行貸款、發(fā)債融資、私募基金等房地產(chǎn)企業(yè)傳統(tǒng)融資渠道受限，信托成為房地產(chǎn)企業(yè)的重要融資渠道。因此，2017年以來(lái)信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，信托業(yè)投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金信托余額2.07萬(wàn)億元，占比10.01%，比二季度末增長(zhǎng)近1個(gè)百分點(diǎn)。這也是2015年以來(lái)信托資產(chǎn)投向房地產(chǎn)領(lǐng)域占比首次超過(guò)10%。
近兩年，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品由“高歌猛進(jìn)”到“平穩(wěn)過(guò)渡”。隨著“463號(hào)文”以及監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展受到一定的制約。但幸運(yùn)的是，地方政府融資需求并沒(méi)有因?yàn)楸O(jiān)管政策的收緊而戛然縮減，另外，信托公司也對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品進(jìn)行了轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新，改變了過(guò)去單純依靠政府承諾函、擔(dān)保函的方式，從而順利渡過(guò)對(duì)新規(guī)的適應(yīng)期和調(diào)整期。因此，未來(lái)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品規(guī)模仍有回升空間。
據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)，2017年12月，信托產(chǎn)品市場(chǎng)延續(xù)了11月的大好形勢(shì)，整體較11月出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，環(huán)比大增69.06%。具體來(lái)看，12月金融類產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模最大，增長(zhǎng)速度也排在前列。而基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品的規(guī)模在經(jīng)歷了11月份的下滑之后，12月有較大反彈，環(huán)比增幅達(dá)175.92%。
截至2017年12月31日，12月份共有62家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，共發(fā)行810款集合信托產(chǎn)品。與11月同期相比，發(fā)行數(shù)量環(huán)比微降1.46%。但12月集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模為2272.20億元，與11月同期相比，大增41.67%，發(fā)行規(guī)模實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月上行。
2017年以來(lái)，企業(yè)融資需求較強(qiáng)，非標(biāo)融資規(guī)模也不斷提升，根據(jù)央行發(fā)布的2017年11月的社融數(shù)據(jù)，信托貸款余額為8.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)35.1%，一年來(lái)增長(zhǎng)幅度一直保持較高水平。因而，2018年以來(lái)，集合類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模增速也一直保持較高的位置。
截至2017年12月31日，12月成立的集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為7.12%，較11月上升0.31個(gè)百分點(diǎn)，這也是2017年以來(lái)首次單月平均收益率超過(guò)7%。
從大環(huán)境上看，產(chǎn)品的收益率上升的趨勢(shì)已不可阻擋。自2017年第三季度以來(lái)，信托產(chǎn)品收益率一直水漲船高。近期，隨著資金面的寬松和市場(chǎng)對(duì)于2018年定向降準(zhǔn)的期待，收益率可能受到一定的影響，但是隨著各種具體監(jiān)管措施的落地，市場(chǎng)仍然會(huì)面臨著金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整帶來(lái)的交易摩擦的沖擊，推動(dòng)收益率上行，博弈市場(chǎng)的短期反彈風(fēng)險(xiǎn)仍大。
展望2018年，用益金融信托研究院認(rèn)為，預(yù)計(jì)信托產(chǎn)品年化收益率會(huì)小幅回升。產(chǎn)品的平均期限為1.66年，與去年12月同時(shí)點(diǎn)統(tǒng)計(jì)得到的數(shù)據(jù)相比拉長(zhǎng)了0.13年，表明產(chǎn)品流動(dòng)性有所下降。
2017年，房地產(chǎn)信托在爭(zhēng)議中前行。一方面，房地產(chǎn)信托在去年實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，另一方面，圍繞房地產(chǎn)信托違規(guī)處罰的案例也逐步增多。2017年以來(lái)，由于銀行貸款、發(fā)債融資、私募基金等房地產(chǎn)企業(yè)傳統(tǒng)融資渠道受限，信托成為房地產(chǎn)企業(yè)的重要融資渠道。因此，2017年以來(lái)信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年三季度末，信托業(yè)投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金信托余額2.07萬(wàn)億元，占比10.01%，比二季度末增長(zhǎng)近1個(gè)百分點(diǎn)。這也是2015年以來(lái)信托資產(chǎn)投向房地產(chǎn)領(lǐng)域占比首次超過(guò)10%。
近兩年，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品由“高歌猛進(jìn)”到“平穩(wěn)過(guò)渡”。隨著“463號(hào)文”以及監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展受到一定的制約。但幸運(yùn)的是，地方政府融資需求并沒(méi)有因?yàn)楸O(jiān)管政策的收緊而戛然縮減，另外，信托公司也對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品進(jìn)行了轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新，改變了過(guò)去單純依靠政府承諾函、擔(dān)保函的方式，從而順利渡過(guò)對(duì)新規(guī)的適應(yīng)期和調(diào)整期。因此，未來(lái)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品規(guī)模仍有回升空間。